【零时古怪网】债市长牛之下，证券公司固收部门内嵌的债券投顾业务野蛮生长，其中暗藏的利益冲突和道德风险已引发监管部门充分注意。

　　2024年9月11日，中国银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”）发布工作动态称，该会在自律管理中发现，部分证券公司在开展服务于中小银行的投顾业务过程中，存在控制客户交易，将自营、投顾等业务混同运作，通过变相资金池在不同账户间调节收益以及利益输送等问题。

　　财新近期深度报道了相关问题，引发了市场广泛的关注和深入的讨论（参见《财新周刊》2024年第34期封面文章《债市：危险的关系》）。近年来，券商固收部门的债券投顾业务的规模以万亿元计，且呈现快速增长之势。根据委托主体不同，可分为”账内投顾“、“产品投顾”等，前者主要对准中小银行，也即此番被监管点名存在违规的业务；后者委托人分为银行的理财子公司、信托公司等，近两年规模增长速度更快，也存在名义管理人实为通道等问题。

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