上任两个月不到,特朗普给了市场一巴掌！标普500指数已抹去自特朗普当选总统以来的所有涨幅，以科技股为主的纳斯达克100指数更是一度跌入修正区间。曾经因特朗普“促增长”议程而欢欣鼓舞的投资者，如今却在为其政策的负面影响买单。市场正经历剧烈震荡，不确定性笼罩着市场，投资者对美国经济增长放缓的担忧日益加剧。

本周的市场表现尤为惨烈。标普500指数连续六个交易日涨跌幅超过1%，这是自2020年11月特朗普试图推翻选举结果以来的首次。大型科技股也未能幸免，英伟达公司在两个月内市值蒸发近1万亿美元。科技股“七姐妹”（包括Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉）在短短三周内下跌超过12%。

市场动荡的背后是特朗普政府一系列政策的累积效应。减税、放松监管和能源自主等“促增长”措施，并未如预期般带来经济繁荣。相反，通胀居高不下，失业率上升，经济增长明显放缓。宾夕法尼亚大学金融学教授Jeremy Siegel警告称，股市对特朗普的关税计划感到非常困惑，预计在过度繁荣之后会出现更大的调整。

特朗普的关税政策是市场动荡的主要推手。本周特朗普先是对加拿大和墨西哥征收25%的关税，随后又匆忙提供豁免，先是汽车行业，然后是根据他在第一个任期内达成的《美墨加协定》协议进行的所有贸易。这种反复无常的政策给市场带来了巨大的不确定性。投资者不知道这些关税究竟是谈判策略，还是长期政策。贸易战的风险让市场如同惊弓之鸟，任何风吹草动都可能引发剧烈波动。

特朗普政策的逻辑在于通过关税将制造业带回美国，创造就业机会。然而，迄今为止几乎没有证据表明这一目标正在实现。相反，关税正在推高物价，损害消费者和企业的利益。哈里斯民意调查显示，近60%的美国成年人预计特朗普的关税将导致物价上涨，44%的人认为关税可能对美国经济不利。

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