油价飙升引通胀担忧，美元借中东冲突，创一年多涨幅新高 市场重新定价通胀与利率。很多人一看到中东冲突升级，第一反应是黄金和避险资产会涨。然而这几天市场真正先走强的是美元。美元指数本周有望录得一年多来最大单周涨幅，而油价也出现了自2022年俄乌冲突初期以来最猛的一周涨势之一。

这背后的原因在于，市场现在担心的不仅仅是战争本身，而是另一条更重要的链条：中东冲突可能推高油价；油价上涨会导致通胀担忧重新抬头；通胀如果重新抬头，美联储就更不敢轻易降息；一旦降息预期推迟，美元就会变强。

大多数人的思维模式是战争来了，黄金涨，美元跌，风险资产跌。但这个公式只对了一半。如果是一般性的风险事件，黄金确实往往会受益。但这一次，中东冲突触及的是能源运输这个最敏感的地方。霍尔木兹海峡是全球最关键的能源运输通道之一，大约20%的全球油气运输都要经过这里。近期冲突已经导致大量船只在附近受困，战争险和航运成本也都受到冲击。

这意味着市场担心的不仅是地缘政治风险本身，而是更具体的后果：如果这条通道受影响，油价会不会继续涨？航运会不会继续乱？全球通胀会不会又被重新点燃？

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