美伊再燃战火！油价把全球债市“逼到墙角”，接下来是股市？ 债市压力或蔓延至股市！油价飙升正将本已脆弱的全球债券市场推向临界点。美伊冲突重燃后，布伦特原油两日内上涨4.5%，年内累计涨幅已达51%。受此冲击，德国、英国、日本10年期国债收益率本周二分别触及2011年、2008年和1996年以来最高水平，美国10年期国债收益率也攀升至金融危机以来罕见高位。面对市场动荡，美国财政部长贝森特在G20峰会上公开表态，称高收益率是经济强劲的体现，并承诺“我们终将渡过难关”，但市场对此并不买账。

当前局势的核心风险在于多年财政刺激与军事开支已令主要工业国财政根基大幅削弱，而油价上涨正在将通胀压力从能源领域向更广泛的消费品价格蔓延。据华尔街日报报道，在美联储偏好的通胀指标篮子中，54%的商品价格同比涨幅超过3%，远高于约32%的历史均值。投资者现在面临的问题是：若9月11日CPI数据超预期，或美联储在随后会议上未能加息，债市压力能否在不波及股市的情况下得到消化。

本轮全球债市同步下跌的直接导火索是美伊之间重新爆发的军事冲突。布伦特原油在两个交易日内上涨4.5%，年内累计涨幅已高达51%。能源价格的急剧攀升正在加剧各地通胀压力。欧元区8月通胀率从7月的2.9%加速升至3.3%，高于预期。分析人士指出，此轮债市抛售的全球同步性表明驱动力来自油价这一全球性因素，而非任何单一国家的财政问题。新冠疫情与俄乌战争之后，主要工业国多年来的财政刺激和军事开支已令其财政状况大幅恶化，积累的赤字如同“干柴”，而伊朗战事的重燃则是点火之源。

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