9月1日，美国柴油炼油利润率突破每桶106美元，创下历史最高纪录，零售价格逼近每加仑5.63美元。这场由伊朗战争引发的能源危机以柴油为核心向整个经济体扩散，推高通胀、压低债券、拖累股市，并在距中期选举不足两个月之际给特朗普政府带来日益沉重的政治压力。柴油价格飙升直接冲击农业、卡车运输和冬季取暖需求，政治上威胁共和党在红州的中期选举基本盘。

特朗普紧急召集Marathon Petroleum、Phillips 66、雪佛龙等炼油巨头赴白宫会谈，讨论如何扩大炼油产能、压低燃油价格。会后，特朗普在Truth Social发文，称将为小型炼油厂提供环保豁免，并要求企业扩大产能。高盛随即将美国柴油炼油利润率2027年预测从每桶27美元大幅上调至63美元，欧盟炼油商的预测也从19美元上调至49美元。高盛分析师指出，中东和俄罗斯炼油厂遭受的持续打击进一步压缩了本已紧张的全球炼油产能，成品油利润率不断刷新高点。

柴油价格飙升背后是三条供应链同时断裂。首先，伊朗战争封堵霍尔木兹海峡，波斯湾成品油出口量降至战前水平的约40%，原油出口也仅剩70%至80%。其次，俄罗斯炼油产能明显下滑。最后，中东炼厂受损，目前全球炼厂停产规模较季节性均值高出60%，国际能源署估计伊朗袭击已使近300万桶/日的炼油产能离线。全球每日原油加工量较一年前减少约500万桶。

面对供应缺口，美国炼油商正以历史最高强度运转。截至8月21日当周，美国炼油厂产能利用率已连续12周维持在95%或以上，为2000年以来最长连续高位纪录。上周，产能利用率进一步升至97.4%。然而，这种高强度运转正在积累风险，部分炼油厂已推迟例行季节性维护，增加了意外事故的概率。欧亚集团报告指出，柴油和家用取暖油的季节性库存处于历史最低水平，若中东局势未能缓和，价格将进一步上涨。

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