博主：美日同盟的金融裂痕 债务风险加剧分歧。日本财务省数据显示，截至8月底，日本外汇储备约为12075亿美元，环比减少796亿美元，创下历史最大单月下滑记录，并已连续四个月下降。由于日元超调，7月份日元汇率再创历史新低，同时6-7月海外投资者合计抛售4.03万亿日元日本国债，创下2023年初以来最大的两个月外资流出纪录。债市和汇市同时承压，迫使日本央行抛售美债以回援日元并稳定市场，导致海外投资者持有的美国国债占比从峰值时的50%以上暴跌至约30%，从而推动美债收益率维持强势。

鉴于美债压力增大，华尔街终止了对日元汇率的攻击。美国财政部表示将与日本合作稳定日元汇率。随后，日元兑美元开始暴涨，套利交易快速转向，威胁到美国资产。美国财长贝森特称，如果有人想与美国对赌，尽管来，他掌握相关信息并对日本央行及政策制定者的行动有很好的判断。

然而，日元大幅升值已经冲击了套利交易，国际市场抛售美元资产、赎回日元还贷的动能不断增强，导致美债收益率继续攀升，创下今年新高。为此，美国财政部宣布将在本周四回购最多60亿美元长债，规模是常规操作的三倍。但这一操作可能无法阻挡长端美债收益率上行，反而可能导致美债收益率倒挂，加重金融风险。

当前，美伊冲突推高国际原油价格，美国燃油期货价格创历史新高，通胀压力增强，美联储加息预期升温，年内剩余时间加息两次的概率增加。在这种情况下，美国财政部无法采用“变相QE”方式托举债市，否则不仅会加速通胀上升，还会导致主权信用下滑，引发国际投资者进一步抛售美债。债务风险化不仅是美国的问题，也是美欧日等发达经济体的共同问题，这些国家的长端收益率同步攀升，形成主权债务风险并向全球发出危机警示。

近期日元的激进反扑以及美国财政部的表态表明，美日在金融领域出现严重分歧。美国一方面希望利用日本遏制中国，另一方面又试图收割日本。日本虽然表面上对美恭顺，但在金融领域却采取了反制措施。长期以来，日本通过超低利率、零利率与负利率政策绑定美元，长期套利获取巨额利益，这不仅加速了美债膨胀速度，还影响了美联储货币政策的制定。当华尔街大行强行收割日本时，日本通过大幅减持美债进行反制，使美国陷入困境。原本希望通过债务体系捆绑日本，结果自身也被反向捆绑，两者在金融上的博弈非常激烈，成为美日同盟的最大障碍之一。

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