作者：樊志菁

　　配额之争又起。

　　距离原定联合部长级会议不到四天时间，产油国组织OPEC+意外宣布将会议推迟至11月30日进行。

　　原本乐观的减产预期变得扑朔迷离，受此影响，国际油价盘中重挫近5%。虽然欧佩克秘书处并未在官网透露推迟的原因，据媒体援引消息人士的话称，各国在生产配额上产生了分歧。对于处于熊市边缘的油市而言，产油国联盟的团结对于稳定市场信心而言至关重要。

　　欧佩克宣布推迟OPEC+会议

　　市场交易情绪转向悲观

　　由于巴以冲突并未朝着失控方向发展，地缘政治因素推动的市场溢价回吐殆尽，基本面因素再次成为了影响油价的关键。

　　近期，受气候、经济放缓等因素影响，全球能源需求有所降温，与此同时，供应增长缓解了四季度产能缺口的担忧。美国能源信息署EIA周三（22日）公布的数据显示，在产能刷新历史新高的支持下，上周美国商业原油库存增加870万桶至4.48亿桶，近三周累计上升近6%。

　　衍生品市场上，多头正在迅速离场。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的统计，截至11月14日当周，投机者所持WTI原油净多头头寸减少11257手合约，至124296手合约，创19周新低。

　　值得注意的是，欧佩克技术小组――经济委员会理事会（ECB）从市场交易商报告中也看到了石油市场的悲观前景。全球最大石油掉期做市商Onyx Capital Group表示，有证据表明，随着年底的临近，最近投资者情绪向看跌转变。

　　Onyx Capital Group每年交易量超过250亿桶，公司拥有一个分析市场头寸以预测市场行为的数据库。统计显示，自本季度初以来，布伦特原油期货经历了两次重大抛售，第一次是在9月27日至10月2日，原因是美国汽油市场疲软和金融投机者。

　　第二次抛售就发生在本月，使石油市场情绪从中性转为看跌情绪，石油生产商和航空公司等商业参与者加入了金融投机者的行列，认为前景疲软。 “第二波下跌与潜在原油和精炼产品市场的前景疲软有关。石油市场远期曲线表明，市场预计几个欧佩克成员国原油供应可能会在明年恢复，库存将开始重建。”报告称。

　　配额之争再起

　　受供需平衡担忧影响，油价上周一度跌至熊市边缘。随后，市场传出了沙特有意在本月的OPEC+会议上推进新一轮减产的消息。

　　不过随着会议的临近，欧佩克内部出现了分歧声音。据报道，沙特对一些国家的石油产量水平感到不满，没有完全遵守对各自产出的承诺。与此同时，联盟还将讨论某些国家的基线――配额的确定水平，也是经常争论的话题。

　　其实这一幕在今年6月已经上演过，当时会议只是延期四小时进行。作为欧佩克的领导者，沙特是新一轮减产的主要推动者，为此作出了巨大牺牲。随着油气收入减少，三季度GDP萎缩4.5%。阿美石油公司第三季度利润同比下降23%，至326亿美元。

　　原油经纪商PVM Oil Associates高级市场分析师瓦尔加（Tamas Varga）在接受第一财经记者采访时表示，沙特努力维护着产油国团结，并付出了市场份额的代价。2022年6月至2023年6月，沙特占欧佩克总产量的35%-37%，在过去4个月里，这一比例已回落至32%。但像伊朗、伊拉克和尼日利亚等成员国的产量上升，让联盟总产能已经超过了上限，可能让沙特对当前战略重新思考。毫无疑问，这个议题将在维也纳进行讨论。

　　目前市场并不看好加码减产的前景。芝加哥商品交易所CME欧佩克观察工具显示，本月维持原减产协议的概率接近76%。

　　Wood Mackenzie负责炼油、化学品和石油市场的副总裁盖尔德（Alan Gelder）认为，石油市场的主要驱动因素是全球经济前景，特别是对美国和中国主要石油消费国的经济前景及其对石油需求的影响，以及OPEC+与沙特/俄罗斯自愿减产相结合的供应反应。他预计，沙特和俄罗斯不会在产量方面采取单独行动，可能会把自愿减产延长至明年一季度末。

　　“最重要的是，如果OPEC+进一步减产，预计油价将稳定下来，并可能弥补自最近90美元以上回落的部分失地。不过油价不会刷新年内新高，因为考虑到财政预算义务，欧佩克领导人将不愿削减更多的石油。”Sevens Report Research在报告中写道，“如果OPEC+行动不及预期，那么预计油价将重新测试每桶70美元附近的近期低点，并可能考验67美元附近的年内低点。”

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