9月11日，科创创新药ETF（589720）开盘后有所回调，但随后逐渐回升，显示出市场信心。该ETF连续三日迎来净流入，近一日净流入超过1.2亿元。在中国创新药全球竞争力不断提升的背景下，此次回调可能为投资者提供了布局良机。

关于“特朗普政府或加强对中国药品限制”的消息，相关机构认为这一限制可能是虚张声势。实际上，中国创新药企通过BD出海，正在抢占美国Biotech的生态位。这一事件的本质是美国部分Biotech试图阻止MNC从中国购买管线，但美国MNC才是BD的实际受益者。中国创新药具有“多快好省”的优势，美国Biotech的游说集团难以抗衡MNC的利益集团。若美国MNC被阻挠从中国引进创新药管线，欧洲药企将从中获益，而美国MNC则可能面临研发掉队的问题。

从长远来看，中国创新药在管线价值、临床验证、BD出海及商业化方面逐步兑现，从跟跑到并跑再到领跑全球，管线数量和质量大幅提升。中国创新药的发展趋势加速，产业逻辑不变，BD仍在加速，景气度持续向上。

当前，中国创新药已构建起差异化、高性价比和全球化的竞争优势。首先，药物研发设计实现了从“me-too”到“me-better”再到“first-in-class”的进阶。国内药企主动寻求错位竞争，例如聚焦血液瘤、实体瘤的耐药性难题开展针对性研发，形成独特的技术突破口。BD出海项目中，双抗、ADC类药物占比显著，证明了研发策略的差异化价值。

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